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Edición N° 43 · martes 15 de septiembre de 2026 · ver la edición completa → |
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Bajan los fertilizantes — menos justo el que importamos |
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En las últimas semanas se repite que bajan los fertilizantes. Mes contra mes es cierto: en la canasta minorista americana de fines de agosto bajaron seis de los ocho nutrientes que se miden. El problema está en los otros dos. Lo que bajó · el nitrógeno La urea cayó cerca de 5% contra el mes anterior y el nitrógeno líquido cerca de 8%. La causa de la urea es de oferta: China volvió a abrir cuotas de exportación. El amoníaco de referencia, por su lado, viene de cuatro bajas mensuales seguidas desde el pico de mayo. Lo que no · el fósforo Las dos excepciones de ese mes fueron los fosfatados. No dependen del gas, como el nitrógeno, sino del azufre, que marcó su precio más alto registrado en la referencia del Golfo a mediados de julio. Y del lado político: China suspendió sus exportaciones de fosfatados hasta fines de agosto y, al cierre de esta edición, no confirmó si la prórroga sigue. La salvedad honesta, porque cambia la foto: contra un año atrás casi toda la canasta sigue arriba, y el que más subió es un nitrogenado. El desacople es del último mes, no del año. Por qué nos pega acá La Argentina importa la mayor parte de los fosfatados que consume — cerca de 1,9 millones de toneladas el año pasado — y las compras se concentran en el segundo semestre, justo antes de la siembra de verano. En el mercado mayorista local la brecha se ve sola: la urea se consigue en torno a 560 dólares la tonelada y el fosfatado, cerca de mil. Con una intención de siembra de maíz de 10,6 millones de hectáreas, la mitad barata de la compra no compensa la mitad cara. Qué hacemos con eso Mosaic, el productor norteamericano de fosfatos, está en algunas de las carteras que gestionamos y cobra de este lado del desacople; su contracara es el margen del productor argentino, que paga la mitad cara. No tocamos la posición: la miramos porque es un costo que llega a la cuenta antes que a los diarios. Y del lado local, Pampa Energía — también en cartera — presentó esta semana el costo actualizado de su planta de urea: 3.200 millones de dólares, 19% más que lo declarado al RIGI, y pidió financiamiento a la Corporación Financiera Internacional. Es la apuesta a fabricar acá el nitrógeno que hoy se importa. La vara con fecha es si China confirma o no la prórroga de su suspensión de fosfatados en el último trimestre. En una línea De ocho fertilizantes bajan seis. Los dos que suben son los que importamos, y llegan justo antes de la siembra. |
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Renovó todo — y puso la mitad en noviembreEl viernes contamos que el Tesoro renovó el 103% de lo que le vencía. Hoy liquida esa colocación. Lo que no se contó, ni acá ni en los diarios, es dónde cayó la renovación — y esa es la parte que decide cómo… El lunes que castigó a la fibra — por cómo se financia, no por lo que vendeWall Street cerró el lunes en rojo y el titular fue “miedo a la inteligencia artificial”. Conviene abrir el titular, porque adentro hay dos cosas muy distintas. El radar fino: cuatro señales que todavía no son titularesPetrobras subió la nafta y la bajó en la misma noche. El miércoles el gobierno brasileño recortó impuestos a la nafta y sumó un subsidio de un real por litro al diésel; Caro esperar, barato confiarLa columna de la edición.
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El Tesoro renovó todo, la inflación bajó y el Senado no pudo sesionar — tres datos locales, del más firme al más flojoEdición N° 42 · viernes 11 de septiembre de 2026Semana cargada en lo local. Los ordenamos como una escalera: primero el dato duro, después el que tiene letra chica, y al final el que todavía no pasó. El Central compró menos, las familias deben más — y el riesgo país igual perforó los 500Edición N° 40 · viernes 4 de septiembre de 2026Tres datos locales de la semana que, leídos juntos, dicen más que cada uno por separado. Los ordenamos de lo que entra a lo que se debe. El día de las dos velocidades: la inflación americana cede justo cuando el petróleo amenazaEdición N° 25 · 14 de julio de 2026El dato del día: los precios en Estados Unidos cayeron 0,4% en junio —algo que casi nunca ocurre— y la inflación anual bajó de 4,2% a 3,5%, bastante mejor que el 3,9% que esperaba el mercado.
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Federico Zupan — Agente Productor matriculado en CNV bajo el N° 1721 AP. La información contenida en esta publicación es de carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento ni recomendación de inversión. Las decisiones de inversión son responsabilidad exclusiva del inversor. Los rendimientos pasados no garantizan ni anticipan resultados futuros. Los datos de mercado citados provienen de fuentes públicas y pueden estar sujetos a revisión. |
