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Edición N° 39 · martes 1 de septiembre de 2026 · ver la edición completa → |
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Los tres relojes de septiembre |
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Septiembre trae tres cuentas regresivas que no dependen del Congreso. Las llamamos relojes porque cada una tiene fecha — y las tres suenan en el mismo mes. Reloj 1 · la tasa en pesos El viernes contamos que el Tesoro renovó el 96% de lo que le vencía. Lo que no contamos es la comparación: un mes antes, en julio, había renovado el 145% y le había sacado al mercado 3,76 billones de pesos; en agosto le devolvió 0,51. Un giro de 4,3 billones en cuatro semanas — de absorber liquidez a dejarla — que salió como dos noticias sueltas y es una sola: el Tesoro dejó de apretar. Ese giro decide la tasa de septiembre, y el dólar mayorista, arriba de los $1.500, lo está mirando. Reloj 2 · el riesgo país, con fecha Entre el 3 y el 20 de agosto el riesgo país fue de 411 a más de 530 puntos mientras los fondos de bonos emergentes seguían recibiendo dinero — 956 millones de dólares netos en la semana al 26. Hasta el viernes eso decía algo incómodo: la ampliación argentina no tenía coartada externa. Este martes la coartada apareció — el sell-off de bonos fue global —, y lo doméstico no desapareció: ahora se le suma viento de frente de afuera. Reloj 3 · el capital del Fondo Septiembre es el primer mes del año en que la Argentina le paga capital al FMI, no solo intereses: unos 801 millones de dólares de los 1.145 que vencen en el año, en la misma ventana que la decisión de la Fed de mediados de mes. Los diarios dicen 'pago al Fondo' sin distinguir qué se paga; la distinción importa, porque el tramo corto de la curva en dólares es el que descuenta la capacidad de pago de los próximos doce meses. En una línea Ninguno de los tres es dramático solo. Los tres a la vez piden una cartera que no haya apostado a que agosto se repetía. |
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En esta edición |
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El mercado le creyó: la tesis del martes pasado, rendidaHace una semana escribimos que cobrar por esperar había vuelto, con un falsador: si el bono americano a diez años perforaba el 4%, la columna se revisaba. Hoy está en 4,80%. Semana de dueños nuevos: Apple, NVIDIA y Lilly movieron capitalEste martes Tim Cook dejó de ser el director ejecutivo después de quince años en los que Apple pasó de valer unos 350.000 millones de dólares a más de 4,5 billones. El radar fino: cuatro señales que todavía no son titularesModerna cerró agosto como la mejor acción del índice americano. Hace diez días contamos la montaña rusa — 177% arriba un día, 25% abajo al siguiente — y dijimos que la lección no era el titular sino la… No es el barril, es el gasoilLa columna de la edición.
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El Central compró menos, las familias deben más — y el riesgo país igual perforó los 500Edición N° 40 · viernes 4 de septiembre de 2026Tres datos locales de la semana que, leídos juntos, dicen más que cada uno por separado. Los ordenamos de lo que entra a lo que se debe. La semana de los tres bancos centrales: por qué la Fed no está frenando, aunque parezcaEdición N° 40 · viernes 4 de septiembre de 2026Entre el miércoles 16 y el viernes 18 deciden la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón. Tres fechas y un anticipo: la semana localEdición N° 41 · martes 8 de septiembre de 2026La semana argentina tiene tres citas con fecha, y hoy llegó un anticipo de la primera.
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Federico Zupan — Agente Productor matriculado en CNV bajo el N° 1721 AP. La información contenida en esta publicación es de carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento ni recomendación de inversión. Las decisiones de inversión son responsabilidad exclusiva del inversor. Los rendimientos pasados no garantizan ni anticipan resultados futuros. Los datos de mercado citados provienen de fuentes públicas y pueden estar sujetos a revisión. |
