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Edición N° 39 · martes 1 de septiembre de 2026 · ver la edición completa → |
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El radar fino: cuatro señales que todavía no son titulares |
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Moderna cerró agosto como la mejor acción del índice americano. Hace diez días contamos la montaña rusa — 177% arriba un día, 25% abajo al siguiente — y dijimos que la lección no era el titular sino la rotación hacia salud. El mes terminó con la acción arriba, sin drama, y con el sector salud devolviendo parte esta semana. El juez sigue siendo el mismo: los datos completos del ensayo, en octubre. No cantamos nada antes. |
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La memoria se está quedando sin brazos. Los dos sindicatos de Micron en Taiwán miden 80% de apoyo a una huelga, con votación formal a mediados de septiembre — y las exportaciones coreanas de chips de los primeros veinte días de agosto subieron 199%, en buena medida por precio y no por volumen. Léase: escasez de memoria, y el que cobra la escasez es el fabricante de los equipos que la producen, no el de los chips. Es el eslabón que casi nadie mira. |
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Washington le sacó demanda al aceite de soja, el lunes a la tarde. El regulador ambiental americano otorgó exenciones a refinerías pequeñas por casi el doble del volumen que había señalizado — y el agujero de demanda cae sobre el aceite de soja, el insumo del biodiésel que la columna de hoy pone en el centro. Pega en el margen de las aceiteras del mayor exportador mundial de aceite de soja, que es la Argentina — aunque el regulador prometió compensar parte del volumen antes de fin de octubre. Nadie cruzó una decisión sobre refinerías de Kansas con el margen de una planta en Timbúes. |
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El mundo cobra poco por riesgo emergente justo cuando la tasa libre de riesgo está cara. Nuestro monitor de series marca el diferencial de los bonos corporativos emergentes dos desvíos por debajo de su promedio, mientras la tasa real americana a diez años está dos desvíos por encima. Esa tijera — riesgo barato, tiempo caro — no suele durar. Cuando se cierra, se cierra del lado del riesgo. |
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En esta edición |
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Los tres relojes de septiembreSeptiembre trae tres cuentas regresivas que no dependen del Congreso. Las llamamos relojes porque cada una tiene fecha — y las tres suenan en el mismo mes. El mercado le creyó: la tesis del martes pasado, rendidaHace una semana escribimos que cobrar por esperar había vuelto, con un falsador: si el bono americano a diez años perforaba el 4%, la columna se revisaba. Hoy está en 4,80%. Semana de dueños nuevos: Apple, NVIDIA y Lilly movieron capitalEste martes Tim Cook dejó de ser el director ejecutivo después de quince años en los que Apple pasó de valer unos 350.000 millones de dólares a más de 4,5 billones. No es el barril, es el gasoilLa columna de la edición.
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Federico Zupan — Agente Productor matriculado en CNV bajo el N° 1721 AP. La información contenida en esta publicación es de carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento ni recomendación de inversión. Las decisiones de inversión son responsabilidad exclusiva del inversor. Los rendimientos pasados no garantizan ni anticipan resultados futuros. Los datos de mercado citados provienen de fuentes públicas y pueden estar sujetos a revisión. |
