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Edición N° 42 · viernes 11 de septiembre de 2026 · ver la edición completa → |
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Cinco por ciento: el mundo cobra más por prestar, y la Fed sube igual |
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La inflación americana de agosto salió como se esperaba en el titular — 3,4% anual — y una décima arriba en el dato que la Fed mira: 0,3% mensual en la núcleo. No alcanzó para cambiar el escenario; alcanzó para confirmarlo. La foto · toda la curva en máximos El bono americano a diez años tocó 4,97% el jueves, el nivel más alto desde octubre de 2023 y un punto entero por encima de donde estaba antes de la guerra con Irán, y cerró la semana apenas abajo. El de treinta años, en torno a 5,35%, a un paso del 5,40% que no toca desde 2007. Los índices diarios de hipotecas a treinta años en Estados Unidos volvieron a cruzar el 7%. Y no es solo Estados Unidos: el Banco Central Europeo subió el jueves por segunda vez en el ciclo, Japón tiene a 52 de 52 analistas esperando una suba el viernes que viene, y el bono francés a diez años pasó el 4,3%. Lo que se intentó · la tijera del Tesoro El jueves, el Tesoro americano estrenó la recompra ampliada de bonos largos que anunciamos hace una semana. Compró 5.190 millones — menos de los 6.000 que podía comprar — y los rendimientos siguieron subiendo. Su secretario dijo en una entrevista que si a los que operan en pantallas no les gusta lo que hace, "mala suerte", y que el petróleo va a bajar solo cuando termine la guerra. El mercado, por ahora, le contesta con el precio: dos subas de la Fed en 2026, la primera el miércoles. Lo que importa acá · el piso sube más rápido que el techo baja El riesgo país argentino bajó esta semana a 485 puntos, el mínimo en un mes. Pero el riesgo país es lo que Argentina paga por encima del Tesoro americano — y el Tesoro americano subió más de lo que Argentina bajó. Traducido: un bono argentino en dólares no se abarató porque Argentina mejoró; el mundo entero encareció el dinero. Cuando el piso sube así, la parte del rendimiento que depende de nosotros pesa menos, y la que depende de la Fed, más. Qué hacemos con eso Lo mismo que venimos diciendo desde agosto, ahora con la prueba con fecha adelante: la renta vive en el tramo corto y en pesos con tasa real positiva, y el tramo largo — en dólares, argentino o americano — pide paciencia hasta que la Fed hable el miércoles. El falsador de hace una semana sigue vigente: si suben los tres bancos centrales entre el 16 y el 18, el escenario era el correcto; si alguno no sube, lo revisamos. En una línea El mundo cobra 5% por prestar a treinta años por primera vez en casi dos décadas, y la Fed va a subir igual: el piso del dinero subió, y ese piso también es nuestro. |
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En esta edición |
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El Tesoro renovó todo, la inflación bajó y el Senado no pudo sesionar — tres datos locales, del más firme al más flojoSemana cargada en lo local. Los ordenamos como una escalera: primero el dato duro, después el que tiene letra chica, y al final el que todavía no pasó. Tres empresas, tres escalones: lo que se fabrica, lo que se promete y lo que se vendeLa semana corporativa se resume en tres nombres, y conviene leerlos con la escalera que armamos hace una semana — lo firme, lo prometido y lo vendido. El radar fino: cuatro señales que todavía no son titularesEl oro del Central, con auditoría pendiente. La Auditoría General de la Nación le respondió por carta al Senado que no pudo verificar los envíos de oro al exterior por falta de acceso a la documentación, y que… YPF a tres preciosLa columna de la edición.
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Sobre el mismo tema, antes |
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El Central compró menos, las familias deben más — y el riesgo país igual perforó los 500Edición N° 40 · viernes 4 de septiembre de 2026Tres datos locales de la semana que, leídos juntos, dicen más que cada uno por separado. Los ordenamos de lo que entra a lo que se debe. La Fed mantuvo la tasa — y el bono a treinta años le contestóEdición N° 30 · viernes 31 de julio de 2026La Reserva Federal dejó la tasa en 3,50-3,75%, pero la noticia no fue esa: fue la votación. Nueve a tres, con tres miembros pidiendo subir — la mayor disidencia interna en casi una década. Dos vísperas: el barril que le sube la inflación a Warsh es el que le sube el precio a Vaca MuertaEdición N° 41 · martes 8 de septiembre de 2026Faltan ocho días para la Fed y el petróleo decidió meterse en la conversación. Dos lecturas del mismo barril — una mala para las tasas, una buena para la Argentina — y un dato que las une.
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Federico Zupan — Agente Productor matriculado en CNV bajo el N° 1721 AP. La información contenida en esta publicación es de carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento ni recomendación de inversión. Las decisiones de inversión son responsabilidad exclusiva del inversor. Los rendimientos pasados no garantizan ni anticipan resultados futuros. Los datos de mercado citados provienen de fuentes públicas y pueden estar sujetos a revisión. |
