Edición N° 31 · martes 4 de agosto de 2026 · ver la edición completa →

El radar fino: cinco señales que todavía no son titulares

1 · El estrecho se vació antes de que bajara el precio. Entre el 20 y el 26 de julio hubo 39 tránsitos por el estrecho de Ormuz, contra 82 la semana anterior. De los buques que no son iraníes, apenas siete entraron al Golfo. Las primas de seguro de guerra se recotizaron en torno al 7,5%-10% del valor del casco, y siete de cada diez tránsitos se hicieron con el transpondedor apagado. Es el dato que el precio todavía no refleja: el físico está mucho más apretado que la pantalla. Canal directo a activos operables desde acá: los barriles argentinos son barriles que no cruzan Ormuz — esa geografía es hoy parte del valor.

2 · La cosecha récord que todavía no fijó precio. La Argentina embarcó 69 millones de toneladas de granos y derivados entre enero y julio, un récord y 11,3% más que un año atrás. El dato fino es otro: a fines de julio solo estaba comprometido el 52% de la cosecha, contra un promedio de 64% del último cuarto de siglo. Doce puntos porcentuales de cosecha sin vender es un stock de dólares comerciales pendiente, que se activa con precio y no con calendario. Se lee directo sobre reservas — y por lo tanto sobre los bonos soberanos.

3 · El gasoil subió más que el crudo. En julio, el crudo estadounidense subió 22% y el gasoil 27%. Esa diferencia es margen de refinación puro: el negocio de convertir crudo en combustible se volvió más rentable que el de extraerlo. Canal: las refinadoras integradas, y también el productor agropecuario argentino, que compra gasoil para cosechar y fletar justo cuando el fertilizante le da un respiro.

4 · Séptima semana consecutiva de baja en fertilizantes. El amoníaco anhidro perforó los US$ 1.000 por tonelada por primera vez desde marzo y la urea cayó 5%, en la séptima semana seguida de retrocesos en los precios minoristas de referencia. Es costo de insumo en baja para la campaña 2026/27 argentina, con el desfase habitual entre el precio de referencia internacional y el que llega al puerto local. Un dato de márgenes agropecuarios que no aparece en ningún titular.

5 · Ya salió la letra chica del arancel — y a la Argentina le tocó la banda baja. El 28 de julio se publicó oficialmente el detalle de la nueva acción arancelaria estadounidense sobre sesenta economías. Argentina quedó en 10%; Brasil, Uruguay y Australia en 12,5%. Son dos puntos y medio de diferencia a favor en el mercado más grande del mundo, para todo lo que compita cabeza a cabeza con producto brasileño. El documento también reconoce exenciones específicas para la Argentina, aunque el anexo con el listado de posiciones exentas está publicado como imagen y todavía no pudimos leerlo — así que la magnitud del beneficio queda pendiente de confirmar, y lo decimos.

Ninguna de estas señales fue tapa de un diario esta semana — por eso están acá.

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Federico Zupan — Agente Productor matriculado en CNV bajo el N° 1721 AP. La información contenida en esta publicación es de carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento ni recomendación de inversión. Las decisiones de inversión son responsabilidad exclusiva del inversor. Los rendimientos pasados no garantizan ni anticipan resultados futuros. Los datos de mercado citados provienen de fuentes públicas y pueden estar sujetos a revisión.

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